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伦敦金属交易所:青山别哭,我带你出

  3月伊始,期货市场波澜再起。2022年1月份,我们当时也分析过沪镍大涨的原因,当时国际格局未变,大家还期待着北京冬奥会的举行,新能源汽车销售火爆,国内经济稳健,一派欣欣向荣。但是没想到一个月的时间,风云突变,现在全球的股票市场风声鹤唳,经不起再多的刺激。但是相对于股市,期货多头此时却高歌猛进。这两天最引人瞩目的就是镍。

  3月7日,伦敦金属交易所(LME)的伦镍暴涨72%,报收50300美元/吨。3月8日,“妖”镍再次飞涨,LME镍价盘中涨幅达到100%,不断突破各种技术关口,涨至101365美元/吨。

  3月8日夜间,LME宣布暂停镍交易,镍价收于80000美元/吨。两日累计涨幅高达240%,刷新历史记录。在国际市场的影响下,沪镍主力合约3月8日也是直接开盘即涨停,夜盘17%涨停。据国际金融报援引彭博社,镍价暴涨后,LME表示将允许交易员延迟履行所有主要合约的交割义务,这一规则调整适用于铝、铝合金、钴、铅、镍、锡和锌等所有主要金属。由于交易规则的及时出现,镍合约的疯狂上涨才得以暂时停息。

  假流言真损失

  除了本次的镍价以外,电池级碳酸锂和各类碳酸锂的价格正在不断突破新高,据财新网报道,2021年12月底,市场碳酸锂的报价已经达到了近30万元/吨。但是现在,据生意社最新的报价,碳酸锂已经涨到了50万元/吨。

  再往前一点还有飙涨的煤炭、钢铁。在2020年甚至还经历了原油价格跌至负数的事件。近年来,大宗商品期货交易的世界级事件出现的频次不断增多。每一次的事件好像都有着一些人为因素在其中,并不能算是市场行为。

  本次的伦镍暴涨也纷纷引起外界的猜测:到底是谁的战斗发生在镍的战场?

  据财经报道,市场传闻瑞士巨头嘉能可在俄乌风波正起之时,趁机做多镍,以此逼空中国温州的世界500强企业,青山集团。

  为什么这么说呢?首先,彭博社之前在2月的时候就已经报道过关于青山控股创始人,项光达,以及介绍了青山控股当时所面临的状态。文中当时就提到青山所生产的镍产品,并不符合LME的期货合约规格,因此青山拥有的空单并不能完美对冲自己所生产的产品。

  还有,一句老生常谈的话:资本永远快于消息。华友钴业(行情603799,诊股)3月8日早晨高开后直线下跌,砸至跌停,3月9日再次跌停,无数的投资者要逃离。这主要就是因为市场传闻华友钴业和青山控股合作,由于其镍品种套保空单的亏损,有可能被波及,从而遭受损失。

  这种不断的上涨,再配合以极低的全球镍库存时机,可谓是让空方无货可借,全部赶尽杀绝,是可谓“逼空”。

  有人说,这一次镍价高涨的事件是“逼空”。那么这一次的操作就是,多方不仅控制资源,而且还再次增加多单,由于不断积累多方头寸,做空的人手中现货无法按照现价出售,市场上所拥有的资源也无法补充交割日期时能够给予多方的货物,如果一旦违约空方需要给予多方巨额赔偿。

  实际上这次镍价暴涨和之前2020年历史首次原油价格暴跌直到负数的原理是相同的。虽然方向相反,但是发生原理非常相似。

  2020年4月,由于原油过剩,市场上持有多方头寸的投资者因为原油价格太便宜,但是买入则需要支付仓储费用,因此有的投资者为了节省资金选择放弃实物交割,因此出现大量卖盘,最后就出现了极端的情况:只要能出手,原油贴钱送。

  原油事件曾导致很多投资者蒙受损失,所有人都没有料到原油竟然会跌至负数,也没人猜想到2020年疫情严重到用原油的人越来越少,原油却越采越多,最后多到世界上所有的储备都储备不下的地步。

  如果说当时是原油多引发的价格跳水,这次就是镍资源稀少引发的价格暴涨。镍资源的稀少,与俄乌争端不无关系。

  被狙击还是被动承受伤害

  据证券之星报道,俄罗斯是世界最大的产镍国之一,占据全球22%的产量。据中国证券报报道,俄罗斯由于被制裁,俄镍被踢出了交易所。那么在少了一个重量级的供货商的情况下,要买到镍只能加钱。

  虽然很多人说是青山控股被狙击了,但是其实俄镍被踢出交易所应该是一个可以被预料到的事情,SWIFT都已经动手了,还有什么不可能?然而暴涨是这两天才发生的,2月底虽然也在上涨,但是幅度无法和近日相比,也就是说埋伏已经在3月初的时候开始了。

  如果说国际资本游猎青山控股也说得通。何以言之?青山控股是世界上最大的不锈钢生产企业。据南都周刊报道,青山集团拥有全球近18%的镍市场份额,因此一举一动都非常容易被外界所探知。而国际资本非常善于期货交易,因此一旦出现国际大事,国内的资本很有可能还没反应过来,就被国际资本给先行一步。

  国际资本一定也没想到欧美的制裁会如此绝然。但是既然对抗已然发生,显然多方头寸将会给市场带来巨大压力。这也是国际资本敢于鱼贯而入、一拥而上的原因。

  从四种商品定价方法来看,镍实际上是属于需求定价的一种商品。和石油这种常见的大宗商品不同,镍仅仅被广泛运用在不锈钢和新能源三元锂电池中。在过去,在各种大宗商品中,镍只能算是个小透明,现在镍的大涨有一部分原因是新能源汽车销售如火如荼,需求量很大。因此镍对需求非常敏感。在俄罗斯受到制裁的时候,理应就要想到很多俄罗斯的丰富资源会受到限制,所以也是可以做到预判别人的预判的。如果青山控股真的如市场所猜测的那样,需要承担巨额损失,这将和原油宝一样,我们中企要再吃一次教训。

  尾声

  其实本次上涨,全世界各个国家都会需要镍资源,进行空单套保的也绝对不止一家青山控股。实际上,青山由于体量巨大,就算需要承担损失,也是有能力可以承担的,况且据南都周刊报道,3月8日,LME表示,取消所有8日后的场外交易,并暂停了镍交易。据证券日报称,3月9日,青山集团表示已经调配到了足够的现货可以进行实物交割。可以说青山集团甚至都不一定会承受巨额损失。证券日报认为,恶意做空的外资可能将面临“搬起石头砸自己的脚”的尴尬局面。

  多空厮杀将永恒地持续下去,无论是原油事件,还是很早以前的“住友铜”。期货合约由于拥有高杠杆,因此风险很高,这其实是所有参与者都需要关注的事情,一旦到了多空对杀的局面,那时就没有理性可言,比的就是资金和资源。但是人不能两次踏进同一条河流,在各种前车之鉴下,如果仍然靠的是投机来博弈,那么这非蠢即坏。